高端机床完成自主可控火烧眉毛：作为全球制作业中心，我国2018年数控机床职业商场规模已达3389亿元。而我国在数控系统、高精度传感器、主轴等中心零部件范畴竞赛力单薄，我国数控机床商场出现低端国产品牌同质化竞赛，中端整机及零部件依靠进口，高端商场遭到海外禁运和技能控制缺口较大的现状。在国防建设及工业范畴要害零部件出产过程中依靠五轴联动等高端数控机床以完成精度、工艺、质量的提高，而目前我国高端数控机床国产化率不到10%。2019年我国数控机床进口数量1.03万台，均价194万元远高于我国出口机床。机床作为工业母机，技能及工艺水平的提高需求领先于工业制作晋级，我国中端机床进口代替商场空间巨大，高端机床完成自主可控相同火烧眉毛。

　　专心高端五轴联动机床，自主化率高：公司2009年起牵头和参加多个高级数控机床与根底制作配备的国家科技严重专项，数控系统软件经过源代码测验，2013年成为国内少量完成自主数控系统的五轴联动数控机床企业。公司产品谱系完全，立式、卧式、龙门式等通用型，叶片铣削和东西磨削专用型均有老练产品；中心部件包含数控系统、伺服系统、电机、电主轴、传感器、转台、铣头号均完成自产。公司作为国内高度自主化高端五轴联动机床企业，将获益于我国“十四五”航空航天的快速开展，以及杂乱国际形势下，高端工业母机的进口代替与自主可控。

　　研制投入高水平，盈余才能有望进一步提高：公司的研制投入占经营收入份额近两年保持在50%左右水平，明显高于同行；近三年研制投入CAGR达73.9%。公司产品定坐落高端商场，要害部件自主化率高，公司近三年归纳毛利率维持在42%以上。此外，公司2020年高端数控机床的出售量95台，仍有提高空间；同期出售均价181万元，呈增加态势。跟着产品销量增加及产品结构的进一步优化，公司全体盈余才能有望进一步得到提高。

　　盈余猜测和出资评级：估计公司2021-2023年经营收入分别为2.79亿元、4.06亿元、5.94亿元；归母净利润分别为0.61亿元、0.97亿元、1.47亿元。当时股价对应2022年动态PE为98倍，考虑到我国高端五联动机床范畴在军工、轿车、模具等范畴旺盛的需求，以及海外国家对我国高科技产品的禁运和封闭，公司具有明显的五联动技能和要害零部件的自主可控优势，具有进口代替的才能，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　危险提示：下流职业较集中于航空航天等军工范畴的危险；研制投入较高，研制效果商场化不及预期危险；高技能范畴产业政策改变危险；职业竞赛加重带来的盈余才能下降危险；进口代替进程不及预期等。